Рыночные принципы «Газпрома»

Либерализация рынка акций «Газпрома» - давно ожидаемое и значимое событие как для самого нефтегазового концерна, так и для всего российского финансового рынка. В январе 2006 года торговля акциями компаний началась на двух основных российских биржах – РТС и ММВБ. Попробуем разобраться, насколько оправдались ожидания инвесторов от либерализации.[1]

Для начала вспомним, как была построена система обращения акций Газпрома на российских фондовых биржах. Принимая во внимание стратегическое значение Газпрома для национальной безопасности государства, с момента его акционирования возникла сложная система обращения ценных бумаг компании. Президентский указ от 28 мая 1997 года №529 «О порядке обращения акций РАО “Газпром”» разделил рынок акций газового концерна на 2 сектора: внутренний и внешний. Согласно данному указу нерезиденты могли владеть не более чем 9% акций концерна и должны были получить специальное разрешение на сделки с акциями Газпрома у ФКЦБ. Затем согласно Федеральному закону «О газоснабжении в РФ» принятому 31 марта 1999 года (№69-ФЗ), доля нерезидентов в уставном капитале была увеличена до 20% . Закон закрепил положение, по которому не менее 35% от общего количества обыкновенных акций Газпрома должно находится в собственности РФ.

По отношению к внешнему рынку внутренние акции газовой компании были сильно недооценены и торговались значительно дешевле. Некоторые зарубежные инвесторы не ограничились покупкой ADS на внешнем рынке, появились различные «серые схемы», когда российские брокеры скупали акции Газпрома на внутреннем рынке в интересах нерезидентов. Ограничения на сделки с ценными бумагами нерезидентами на местных биржах негативно отразились на стоимости Газпрома.

Указанная фрагментарность рынка акций Газпрома, т.е. существование нескольких центров для торговли одной и той же ценной бумагой и нескольких цен на бумагу одного эмитента, долгое время затрудняла определение справедливой рыночной оценки стоимости Газпрома.

Необходимо добавить, что местные акции газового концерна могли торговать только на Московской (МФБ), Санкт-Петербургской, Сибирской и Екатеринбургской фондовых биржах. Данное положение было закреплено Постановлением Правительства РФ от 30 мая 1997 г. №654.

Торги акциями Газпрома на Московской фондовой бирже начались 1 июля 1997 г. Торговля проводилась с полным покрытием в виде предварительного резервирования денежных средств и ценных бумаг. За счёт удобства электронных торгов МФБ долгое время оставалась основной площадкой, где проходили торги акциями Газпрома. Затем в середине 2001 г. Между МФБ и расчётным депозитарием Газпромбанка (крупнейшим оператором по акциям Газпрома) возник конфликт. Договор был расторгнут, и Газпромбанк перевёл свои на Фондовую биржу «Санкт-Петербург», используя терминалы биржи РТС. Достаточно быстро объёмы торгов на МФБ упали до нуля, и к концу 2004 г. Рынок акций Газпрома практически полностью переместился на РТС.

В 2001 г. Произошли важные события, давшие импульс развитию рынка акций ОАО «Газпром» и росту курсовой стоимости его бумаг. Президент РФ В. Путин 9 апреля 2001 г. подписал распоряжение об образовании рабочий группы по разработке комплексных мер, направленных на либерализацию рынка акций Газпрома. Осознание на правительственном уровне проблем рынка акций Газпрома стало стимулом для фундаментального и спекулятивного роста стоимости акций компании.

Главное событие в деле о либерализации рынка акций газового концерна произошло 16 июня 2005 г., когда совет директоров Газпрома единогласно одобрил продажу его «дочкам» (АБ «Газпромбанк», ООО «Газпроминвестхолдинг», НПФ «Газфонд» и АО «Газпромфинанс Б.В.») 10,74% акций Газпрома государственной компании «Роснефтегаз» за 203,5 млрд. руб. Это было сделано для того, что бы довести долю государства в Газпроме до контрольного пакета и тем самым обеспечить правовые гарантии государственного контроля над Единой системой газоснабжения. Этот шаг открыл дорогу к снятию всех ограничений на обращение акций корпорации.

Полезные статьи:

Законодательные основы банковской системы Казахстана
Рассматривая развитие законодательной базы банковской системы Республики Казахстан в условиях реформы, следует отметить, что эйфория суверенитета заставляла порой «бежать впереди паровоза». Дело в том, что время было невероятно сложное. Более того, республика в это время еще только начала проводить ...

Необходимость кредитных денег
Для того, чтобы наиболее полно раскрыть необходимость кредитных денег необходимо обратиться к истории. Период капитализма - это период свободной конкуренции. Он утвердился как ведущий хозяйственный уклад уже в XVII в. в ряде европейских стран, среди которых можно назвать в первую очередь Англию, за ...

Мониторинг и регулирование риска
Мониторинг риска — это процесс регулярного анализа показателей риска применительно к его видам и принятия решений, направленных на минимизацию риска при сохранении необходимого уровня прибыльности. Процесс мониторинга риска включает в себя: распределение обязанностей по мониторингу риска, определен ...