IPO: основные признаки и виды

Страница 3

Следует заметить, что аббревиатуру IPO зачастую переводят (в том числе и в российском законодательстве) так же, как и PPO – «первичное публичное размещение», что вносит определенную путаницу. Действительно, слова «первичное» и «первоначальное» в русском языке и initial и primary в английском являются синонимами. Однако в российской практике для избегания недопонимания по поводу вида предложения акций используют перевод «первоначальное публичное предложение» для IPO, то есть акции впервые предлагаются к первичному размещению (обращению), и «первичное публичное предложение» для PPO, то есть к публичному размещению предлагаются новые акции дополнительного выпуска, что следует признавать правильным.

2. Публичное обращение – вторичные публичные предложения (Secondary Public Offering, SPO). Это способ для первоначальных инвесторов выйти из участия в капитале, зафиксировав прибыль от своих инвестиций в данное предприятие. К продаже предлагаются ранее размещенные ценные бумаги, принадлежащие их непосредственным владельцам (акционерам), и именно эти лица, а не компания получают доход от продажи конкретного пакета акций.

Необходимо подчеркнуть, что в процессе IPO инвесторам могут быть одновременно предложены акции как дополнительного (нового) выпуска, так и ранее выпущенные акции (PPO (follow-on) + SPO). Как правило, для молодых компаний большая часть или все продаваемые при первичном публичном предложении акции – вновь выпущенные (PPO, follow-on); значительная часть предлагаемых акций – «старых» компаний предоставляется существующими акционерами (SPO).

Следует отметить, что такая классификация полностью отвечает разделению предложений акций на первичные и вторичные, которое приводит ряд зарубежных авторов – Геддес Р., Тьюлз Р., Брэдли Э. Критерием первичности и вторичности в их классификации является не порядковый номер размещенного выпуска ценных бумаг или факт того, что ранее акции публично обращались на бирже, а лицо, получившее доход от IPO (и соответственно «новизна» предлагаемых акций). Таким образом, доходы от первичного предложения (первичного выпуска) достаются компании, которая выпускает новые акции (primary market) для широкой продажи, а вторичные предложения (вторичные выпуски) подразумевают широкую продажу уже существующих акций (secondary market), соответственно доход получают прежние владельцы.

Такой подход отражен в названиях предлагаемых для продажи акций в Великобритании и Италии. Термины «offers for subscription» и «offerta publicca di sottoscrizione», означающие, соответственно, «размещение по подписке» и «публичная оферта по подписке», относятся к продаже новых акций, а термины «offers for sale» и «offerta publicca di vendita» переводящиеся, соответственно как «предложение для продажи» и как «публичная оферта на продажу», – к продаже акций уже существующими акционерами.

Преимуществом классификации по данному признаку является однозначное установление получателя дохода, а недостатком – то, что не учитывается очередность предложения акций.

II. По месту проведения размещения:

1. На внебиржевом рынке:

a) прямые публичные размещения акций от эмитента (и силами эмитента) напрямую первичным инвесторам, минуя организованный рынок, - DPO.

Начиная с середины 90-х гг. ХХ в. все большее число компаний стало выходить на рынок IPO без посредников. К DPO обычно прибегают небольшие компании, которые размещают акции среди потребителей своего продукта или услуги (с учетом этой целевой аудитории проводятся специализированные маркетинговые мероприятия); для проведения массированной рекламной кампании активно используют Интернет.

Страницы: 1 2 3 4 5

Полезные статьи:

Виды сделок на ФБ
Сделка это операция по купле и продаже ценных бумаг. Биржевая сделка осуществляется только между членами биржи. Сделка должна быть оформлена записью и зарегистрирована в регистрационной книге биржи. Классификация сделок: 1. По сроку: а) Кассовые сделки . Это сделки, осуществляемые в короткие времен ...

Страхование как особая отрасль экономики
Страхование - одна из трех сфер финансовой системы. Для страхования характерны экономические отношения только по перераспределению доходов и накоплений, связанных с возмещением материальных и иных потерь. Таким образом, страхование связано с вероятностным движением денежной формы собственности. Стр ...

Возникновение фондовых бирж
Предтечей современной биржи считают средневековые ярмарки. Наиболее известные из них в XIV - ХV вв. находились в северо-итальянских, южно-французских и среднеевропейских городах. Из Венеции, Генуи, Флоренции торговые флотилии отправлялись в Византию, Малую Азию, Сирию, на Кипр, в гавани Северной Аф ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mostbanks.ru